Kalshi还是Polymarket：美国合规预测市场该选哪个

背景与要点

Kalshi 和 Polymarket 常被放在一起比较，但两者在合规身份、开户门槛和资金路径上并不是同一类产品。这篇按“你属于哪类用户—两边各自的条件—具体怎么落地第一笔交易”的顺序讲清楚，读完你能判断自己该用哪一个，以及注册、入金、下单各要几步。

## 先分清你是哪类用户第一类是美国居民、有 SSN、想要一个受 CFTC 监管、能用美元银行卡出入金的事件合约场所。这类人对应 Kalshi。它 2026 年月活跃用户约 200 万，年化交易量约 1780 亿美元，美国市场份额约 89%，8 月月度名义交易量约 400 亿美元，最新估值 220 亿美元，年化收入超过 15 亿美元——这些数字说明它已经是美国体育和政治事件合约的主要入口，7 月体育合约占交易额约 83%。

第二类是非美国用户、没有 SSN、习惯用稳定币结算、更在意市场深度和币种多样性。这类人对应 Polymarket 一类链上场所，代价是合规路径与资金托管方式完全不同，出问题时没有美国监管投诉通道。第三类是只想小额试水、把预测市场当信息工具而非收入来源的人。两类平台都能用，但 Kalshi 最低入金 10 美元、限价单 Maker 费用约为 Taker 的四分之一，试错成本更容易算清。

## 选项对照：门槛、成本、可用性开户门槛。 Kalshi 受 CFTC 监管，必须走完整 KYC：年满 18 周岁、政府签发的带照片证件、SSN 后四位、可接收验证码的手机号，入口是 kalshi.com/sign-up，支持邮箱或 Google/Apple 快捷登录，整体 5–10 分钟，约 3% 的用户进入人工审核，最长 24 小时。

Polymarket 类链上平台通常只要连钱包，没有身份核验环节，但也因此不向你所在司法辖区提供任何投资者保护。资金路径。 Kalshi 国际用户可用借记卡、加密货币、电汇三种方式入金，最低 10 美元；关键约束是注册姓名必须与入金银行卡、银行账户完全一致，姓名不匹配是新手入金失败最常见的原因。

关键机制说明

链上平台则是钱包转账，速度快但没有姓名校验这一层，转错地址不可追回。交易成本。 Kalshi 的 Taker 费用按 0.07×价格×(1-价格) 计算，50 美分时达到峰值约 1.75 美分/合约，Maker 约为 Taker 的四分之一；买卖价差通常在 3 至 7 美分。

频繁用市价单会明显侵蚀利润。链上平台的成本结构是链上 gas 加平台费，与成交价无关，小额高频反而更吃亏。可用范围。 Kalshi 已向国际用户开放，但部分司法辖区仍被限制，开户前应查会员协议“陈述与保证”章节确认所在地是否合规。

这是选型时最先要排除的硬条件，不是可选项。## 选定 Kalshi 后的三步落地第一步，注册验证。打开 kalshi.com/sign-up 或用 App Store / Google Play 官方 App 点 Sign Up；输入邮箱，设置至少 8 位、含大小写字母和数字的密码；收六位数验证码，没收到就查垃圾邮件箱；填出生日期、家庭住址、SSN 后四位；上传有效期内的驾照、护照或州身份证。

验证标准很明确：能进入交易界面即通过，进入人工审核则等最长 24 小时。第二步，入金。首次建议 20–50 美元，够跑 5–10 笔小额单，也不至于因操作生疏交太多学费。到账后确认可用余额与入金金额一致，这一步没问题再进市场。第三步，读订单簿再下单。打开任一市场，看 YES/NO 两侧报价：最高买价（bid）与最低卖价（ask）之差就是价差。

例如 YES 最优买价 0.42 美元、最优卖价 0.46 美元，价差 4 美分，越小说明流动性越好、交易成本越低。新手从限价单起：在交易面板选 YES 或 NO → 输入合约数量与目标价 → 提交。

操作与核对

未立即成交会挂进订单簿等对手方，成交付 Maker 费用。举例：你判断某事件概率约 60%，当前 YES 卖价 0.58 美元，可挂 0.56 美元限价买单；成交则比市价低 2 美分建仓，若事件发生合约结算为 1 美元，单笔利润率约 78.6%（未扣手续费）。

反过来，事件不发生，投入的这部分全部亏掉——YES 报 0.70 美元只代表市场共识约 70% 概率，不等于确定结果，价格随买卖力量实时变动。## 什么人选 A，什么人选 B 选 Kalshi：在美国、有 SSN、要美元出入金、看重监管兜底和费用可预估，尤其是体育与政治事件合约的主要需求方。

世界杯期间它新增 300 万用户、总交易量 543.38 亿美元，7 月美国网站访问量 1540 万次，流动性和盘口密度是实打实的优势。选 Polymarket 类链上平台：不在美国、没有 SSN、已有稳定币且能自己管理钱包私钥、能接受无监管申诉渠道的风险。

两边都不适合：只想找“需谨慎评估”标的、不接受单笔全损的人。事件合约的结算只有 1 美元和 0 两个结果，任何一侧都可能归零，这一点在选型阶段就该想清楚，而不是下完单才发现。补充一句验证方法：无论选哪个，先用最小金额跑通“入金—挂限价单—成交—查看持仓”这一整条链路，确认费用扣减和结算规则与预期一致，再考虑加大单笔规模。资料中的估值、交易量等数据来自市场公开整理，实际以平台披露为准。